1.Turuülevaade: 26. mail langes USD hetkekurss RMB suhtes alla ümmarguse märgi 6,40, kusjuures madalaim tehing oli 6,3871.RMB kallinemine USD suhtes saavutas uue kõrgeima taseme pärast Hiina ja USA vahelise kaubanduskonflikti 2018. aasta mai alguses.
2. Põhipõhjused: peamised põhjused, miks RMB on alates aprillist taas kallinemisrajale naasnud, tulenevad järgmistest aspektidest, mis näitavad spiraalset ja järkjärgulist loogilist edastussuhet.
(1) Tugevama RMB põhialused ei ole põhimõtteliselt muutunud: Hiina ja välismaiste intressimäärade erinevustest ja finantside avanemisest põhjustatud investeeringute sissevoolu ja USA dollarite hoiuste hüppeline suurenemine, ekspordi asendamise efektist põhjustatud ülejääk ja märkimisväärne passiivsus. Hiina-USA konfliktid;
(2) Välisdollari nõrgenemine jätkub: alates aprilli algusest on dollariindeks langenud 3,8% 93,23-lt 89,70-le tänu eelreflatsioonile ja pikaajaliste intressimäärade teema jahenemisele.Praeguse keskkursi mehhanismi kohaselt on RMB USA dollari suhtes kallinenud umbes 2,7%.
(3) Siseriiklike valuutaarvelduste ja -müügi nõudlus ja pakkumine kipuvad olema tasakaalus: aprillis vähenes valuutaarvelduste ja -müügi ülejääk 2,2 miljardi USA dollarini ning ka lepinguliste tuletisinstrumentide ülejääk vähenes oluliselt võrreldes eelmise aastaga. periood.Kuna turul on jõudmas dividendide ja valuutaostude hooaeg, kipuvad üldine pakkumine ja nõudlus olema tasakaalus, muutes RMB vahetuskursi tundlikumaks USA dollari hinna ja turu praeguses etapis marginaalsete ootuste suhtes.
(4) USD, RMB ja USD indeksi vaheline korrelatsioon on märkimisväärselt suurenenud, kuid volatiilsus on oluliselt vähenenud: positiivne korrelatsioon USD ja USD indeksi vahel on aprillist maini 0,96, mis on oluliselt kõrgem kui jaanuari 0,27.Samal ajal on maismaa RMB vahetuskursi realiseeritud volatiilsus jaanuaris umbes 4,28% (30-päevane nivelleerimine) ja alates 1. aprillist on see vaid 2,67%. See nähtus näitab, et turg järgib passiivselt USA dollari vormi ja kliendiplaadi ootus muutub järk-järgult stabiilseks, kõrge välisvaluuta arveldus, madal välisvaluuta ostmine, et vähendada turu volatiilsust;
(5) Selles kontekstis on hiljutine 0,7% langus nädalaga, mil USA dollar murdis 90, kodumaised välisvaluutahoiused purustasid triljoni jüaani, põhjasuunaline kapital kasvas kümnete miljardite jüaanide võrra ja taas tekkis RMB kallinemise ootus. .Suhteliselt tasakaalustatud turul tõusis RMB kiiresti üle 6,4.
3. Järgmine faas: kuni dollari märkimisväärse taastumiseni usume, et praegune kallinemisprotsess jätkub.Kui klientide ootused on ebaselged ning domineerivad nende emotsioonid ja ettevõtte raamatupidamislikud kasumid ja kahjumid, kipuvad nad näitama suundumust, mis sarnaneb vahetuste ja kallinemise korral selle aasta jaanuaris.Praegu puudub selge RMB sõltumatu turg ja USA dollari jätkuva surve all on kallinemise ootus selgem.
Postitusaeg: 27-05-21